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上市开局不利!叮咚买菜IPO融资额大砍70%

驱动中国2021年6月29日消息 据凤凰网科技报道,叮咚买菜周一更新美国IPO招股书,将在美国上市融资目标降低到原来的四分之一左右。叮咚买菜表示,将寻求至多融资9440万美元,较之前计划融资的3.57亿美元下降74%。叮咚买菜将以每股美国存托股票(ADS) 23.50美元至25.50美元发行370万股ADS,而此前的计划是发行1400万股ADS。

6月25日,叮咚买菜的对手每日优鲜率先在美国上市,开盘即破发,大跌18%,收盘大跌25%。截至周一收盘,每日优鲜继续大跌8.49%。当时就有投资者表示,叮咚买菜还没上市,就将面临申购意愿降低的挑战。

分析认为,叮咚买菜此次大砍IPO融资规模或许与每日优鲜上市后的表现有关。根据叮咚买菜6月9日更新的招股书文件,公司总营收从2019年的38.801亿元人民币增长至2020年的113.358亿元人民币(约合17.302亿美元);2021年第一季度,公司营收为38.021亿元人民币(约合5.803亿美元),GMV为43.035亿元人民币,总订单为6970万,月均交易用户人数达690万。

亏损方面,2019年,叮咚买菜的净亏损为18.734亿元人民币,而2020年的净亏损为31.769亿元人民币(约合4.849亿美元),净亏损率从2019年的48.3%下降至2020年的28.0%。在截至2020年3月31日的3个月和截至2021年3月31日的3个月,叮咚买菜的净亏损分别为2.445亿元人民币和13.847亿元人民币(约合2.114亿美元),净亏损率从截至2020年3月31日的3个月的9.4%上升至截至2021年3月31日的3个月的36.4%。

在生鲜赛道上,有三种玩法,分别是前置仓、仓店以及社区团购,每日优鲜和叮咚买菜都是前置仓模式。这种模式就是将仓配中心设在距离消费者“最后一公里”的地方,保证用户下单后能以最短距离和最快时间送货上门,也是一种相对重的经营模式,仓库租赁与折旧费,以及仓储运营和运输物流等费用,都需要不断的资金注入,盈利却难以保证。

盒马鲜生谁CEO侯毅曾公开表示,前置仓是个伪命题,因为不可能盈利。从每日优鲜和叮咚买菜的财报数据来看,二者的确受前置仓拖累陷于亏损泥潭中,2020年,每日优鲜的履约费用为15.8亿元,占总营收的25.8%;叮咚买菜的履约费用则从2019年的19.4亿元增加到2020年的40.4亿元,占总营收的35.7%,比每日优鲜高了近10%。

究其原因,每日优鲜有意改变这一模式,寻找新的出路,而叮咚买菜则坚定不移地选择前置仓模式。招股书显示,每日优鲜拟将募集资金的50%用于前置仓业务、20%用于拓展智慧菜场业务及开发技术平台、20%用于发展零售云业务、10%用于投资等其他用途;叮咚买菜则拟将募集资金的50%用于提高现有市场的渗透率和扩展新市场、30%用于投资上有采购能力、10%用于投资技术和供应链系统建设、10%用于一般公司用途和运营周转,也就是说要继续开仓布局,扩大规模。

从相关数据上也能看到一些苗头,2019年每日优鲜的前置仓数量为1500个,2020年已经缩减至630个,而叮咚买菜截至2021年3月31日,已在全国29个城市设置了950个前置仓,远超每日优鲜。

两者之间的竞争孰优孰劣,暂时仍未有定论,但每日优鲜上市破发,叮咚买菜下调融资金额,无一不证明了市场对前置仓模式并不看好,如何提高自我造血能力,将成为叮咚买菜日后首要解决的问题。

而在社区团购赛道全面爆发,美团、京东、拼多多、滴滴等巨头的参与下,生鲜到家市场被进一步瓜分。对比美团为社区团购做的预算高达270亿元,滴滴投入无上限,叮咚买菜的IPO融资额根本就不在一个量级,又如何能在巨头的猛烈炮火下求生呢?

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