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民生证券:业绩高景气资产质量优 维持银行板块“推荐”评级

  智通财经APP获悉,民生证券发布研究报告称,银行业绩高景气,资产质量优异。从已经披露22H1业绩快报的7家银行看,业绩保持高景气,其中杭州、江苏、无锡银行利润增速纷纷超30%,高扩张城、农商行中报行情或已开启。此外,信贷投放保持强劲,存款吸收有望“量升价降“,有望缓解净息差收窄压力,同时,资产质量延续向好,拨备覆盖率稳步提高。

  事件:截至2022年7月18日,已有7家银行(3家城商行、4家农商行)披露22H1业绩快报,该行对关键指标进行汇总分析。

  截至22H1,7家银行合计营收同比增速(以下如无特殊说明,均为合计值)环比基本持平,其中城商行环比小幅抬升,农商行则环比回落。从个股看,4家银行实现环比回升,其中江阴、江苏银行改善最为明显。归母净利润同比增速环比显著提升,其中农商行上行幅度更大,或部分受益于信用成本下降。从个股看,杭州、江苏、无锡三家银行归母净利润同比增速均超30%,其中无锡、江苏银行环比提升幅度更为明显。

  信贷投放保持强劲,但城、农商行差异明显。截至22H1,7家银行总额同比增速环比微幅下行,其中农商行回落明显,但城商行实现微幅上行。个股来看,杭州银行实现环比回升,或部分受益于区域较强基建投资的拉动。存款吸收延续22Q1高增趋势,或成缓解净息差收窄压力的重要因素。7家银行中,4家银行存款总额同比增速实现环比提升,其中苏农、杭州银行上行幅度较大。付息成本方面,22年6月末商业银行新吸收存款加权平均利率同比-16BP,在此背景下,商业银行存款或实现“量升价降”,进而缓解资产端定价下移带来的净息差收窄压力。

  截至22H1,7家银行平均不良率环比再降3BP,资产质量延续向好,其中江苏、苏农和张家港行改善更为明显。个别银行披露的关注率、逾期率数据有小幅抬升,或主要来自疫情期间消费贷、信用卡等业务的短期影响。此外,尽管政策鼓励对部分企业、个人实施延期还本付息,但规模较为有限。随着经济向上“拐点”信号的不断强化,这部分主体的还款能力也有望提升。拨备覆盖率稳步提升,反哺利润空间充足。截至22H1,7家银行拨备覆盖率均值延续上行趋势,其中农商行环比提升更为明显。个股来看,张家港行、江阴银行上行幅度较大,为利润保持高增提供支撑。

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